Актёр родился в Алабаме.
В годы молодости переехал с родителями в Небраску, затем отправился в Аризону, где закончил местный университет по курсу драматического искусства.
В середине семидесятых Бин перебрался в Лос-Анджелес, где работал моделью, снимался в рекламе и небольших телесериалах. Впервые получил известность, исполнив роль маньяка в фильме «Поклонник» . Следующей его ролью стала роль кадета в фильме «Лорды дисциплины» , вышедшем на экраны в 1983 году, фильм оказался коммерчески успешным, собрав в прокате более 11 миллионов долларов, тем самым Бин закрепил свой успех.
В 1983 году Майкл попал в проект «Терминатор» , который стал его звездным фильмом.
В то время «Терминатор» был всего лишь малобюджетным фантастическим боевиком начинающего режиссёра Джеймса Кэмерона. Роль в «Терминаторе» досталась Бину, хотя Джеймс Кэмерон сильно рисковал, приглашая на роль киборга-убийцы Арнольда Шварценеггера, который до сих пор играл только хороших парней, а роль положительного героя отдавая актёру, прославившемуся исполнением маньяка. Во время съемок Бин очень сдружился с Джеймсом Кэмероном.
В процессе подготовки к съемкам Майкл посещал занятия по стрельбе, изучал своего героя.Осенью 1984 года, без особой рекламы, «Терминатор» вышел в прокат и неожиданно для прокатчиков собрал 40 миллионов долларов. После «Терминатора» Бин пришёл к убеждению: надо выбирать либо хорошего режиссёра, либо хороший сценарий. Сотрудничество с Кэмероном Бин продолжил в фильме «Чужие» , где Кэмерон предложил ему роль одного из солдат, столкнувшихся с инопланетными монстрами.
В этот фильм Бин попал в последнюю минуту: первоначально на его роль в «Чужих» был утвержден Джеймс Ремар, но через три дня после начала съемок из-за разногласий с Джеймсом Кэмероном Ремар покинул съемочную площадку. Когда Кэмерон обратился к Бину с просьбой о помощи, тот немедленно вылетел в Англию, где проходили съемки, чтобы выручить своего друга. Этот фильм стал для Бина кульминацией «героической кинокарьеры» .
В последующих фильмах он ушёл от образов «крутых парней» : сыграл прокурора в фильме «Неистовство» Уильяма Фридкина, снялся с Деми Мур в мистической ленте «Седьмое знамение» , исполнил роль искалеченного ветерана войны в драме «В неглубокой могиле» . Эти фильмы, не прибавив ему славы, показали, насколько широк диапазон его актёрских возможностей.
К амплуа «плохого парня» он вернулся в фильме «Бездна» Джеймса Кэмерона, который стал последним крупным совместным проектом Майкла Бина и Джеймса Кэмерона, за исключением эпизода в фильме Терминатор 2: Судный день режиссёр больше не приглашал актёра на роли в своих последующих фильмах.
В 1990 году на экраны вышел фильм «Морские котики» , где Майкл сыграл одну из главных ролей. Фильм получил низкие оценки, но собрал в прокате более 25 миллионов долларов. После этого его карьера пошла на спад. Следующий фильм Бина был «Бомба замедленного действия» , в котором он сыграл главную роль. Фильм оказался оглушительным провалом: с бюджетом в 6 миллионов долларов фильм собрал в прокате всего лишь 64 тысячи. Провальными оказались также его последующие фильмы: «Смертельное падение» , «Шлюха» . После этого репутация Майкла была окончательно подорвана, и в течение нескольких лет он снимался в низкобюджетных фильмах и на телевидении, исполняя в основном роли второго плана.
В этот период можно выделить только фильмы «Скала» с Николасом Кейджем, где Бин исполнил второстепенную роль Командира Андерсона и «Искусство войны» с Уэсли Снайпсом в главной роли. Также сыграл роль командира Макнила в компьютерной стратегии Command & Conquer: Tiberian Sun.
В 2003 году Алексей Балабанов начал снимать фильм «Американец» . Главные роли в фильме должны были сыграть Майкл Бин и Алексей Чадов. Большинство эпизодов фильма было отснято в Иркутске, но в Норильске Майкл Бин ушёл в запой и сорвал съёмки. Работу над фильмом пришлось прекратить.
На судебное разбирательство конфликта Балабанов ездил в Лос-Анджелес. Фильм так и не был завершён.