Ранняя жизньБэнкс родилась 10 февраля 1974 года в Питтсфилде (Массачусетс, США).
Она старшая из четырёх детей Энн и Марка Митчеллов. Её отец был рабочим на заводе General Electric, а мать работала в банке. Ещё ребёнком Элизабет принимала участие в детской игровой передаче Finders Keepers на канале Nickelodeon. После школы Элизабет поступила в Пенсильванский университет, который окончила с отличием, а в 1998 году завершила учёбу в American Conservatory Theater.КарьераБэнкс изменила своё имя, чтобы её не путали с актрисой Элизабет Митчелл.
Она дебютировала в независимой картине «Капитуляция Дороти» под именем Элизабет Кэйси. Бэнкс известна по своим ролям в «Фаворите» режиссёра Гэри Росса, в фильме «Высоты» Криса Террио, в фильме «Сорокалетний девственник» Джадда Апатоу, «Человек-Паук» (роль Бетти Брэнт) и комедии «Жаркое американское лето» .
В мае 2006 года она появилась в финале 5-го сезона комедийной драмы канала NBC «Клиника» в роли доктора Ким Бриггс. Её дебют был настолько успешен, что затем её несколько раз возвращали в сериал.
В 2008 году Бэнкс сыграла роль первой леди США Лоры Буш в фильме Оливера Стоуна «Буш» .
В 2012 году вышел фильм «Голодные игры» , где Элизабет сыграла роль Эффи Тринкет.Заняла 75 место в списке «99 самых желанных женщин 2015» по версии AskMen.
В 2018 году вместе с Мелиссой Маккарти и Майей Рудольф снялась в комедии «Игрушки для взрослых» .Личная жизнь5 июля 2003 Бэнкс вышла замуж за Макса Хандельмана, с которым дружила ещё с колледжа. Для скрепления брака она перешла в иудаизм.
В марте 2011 года у супругов родился первенец, сын Феликс. Мальчика для пары выносила суррогатная мать. Элизабет в течение нескольких лет пыталась забеременеть, но это и последующее лечение были безуспешны.
В ноябре 2012 года у пары родился второй сын Магнус Митчелл, которого также выносила суррогатная мать.