Ольга Гавриловна Водолажченко родилась 28 мая 1888 года в семье офицера русской царской армии.
В 1095 году окончила Севастопольскую женскую гимназию.
В 1912 году окончила историческое отделение историко-филологического факультета Харьковского университета и получила направление в Карасубазар.
В 1909 году вышла замуж за студента-технолога Трофима Тихоновича Водолажченко, родила двух сыновей — Юрия и Всеволода.Ольга Водолажченко преподавала русский язык и историю в мужской гимназии, где также создала кружок старшеклассников. Также вела общественную работу в рамках которой организовала союз садовых работников Карасубазара, вошла в правление, а также работала в исполкоме, где была членом продовольственного комитета.
В 1917 году была избрана в Городскую думу.
В 1914 после продолжения учёбы получила ещё один диплом по педагогике.
С ноября 1917 года переехала обратно в Харьков.
В Харькове окончила курсвы украиноведения и стала работать учительницей русского языка, украинского языка, и истории в Первом реальном училище. Одновременно работала замдиректора 8-й харьковской начальной школы.
С 1919 года Ольга Водолажченко также работает в архивной секции Харьковского губернского комитета охраны памятников искусства и старины.
В 1927 году окончила аспирантуру и с 1936 года стала доцентом в Харьковском институте инженеров железнодорожного транспорта.2 августа 1937 года Ольгу Водолажченко арестовывают с обвинением в якобы «активном участии в антисоветской украинской повстанческой организации» . Затем арестовывают и её мужа, который скончался в тюрьме.
Это была не единственная смерть в семье. Один из сыновей Всеволод, после обвинения родителей как «врагов народа» кончает жизнь самоубийством, а дочь Галина уезжает подальше от родных мест в Дальний Восток. Водолажченко получает пять лет ссылки. За три месяца до начала Великой Отечественной войны, в марта 1941 года Ольга Водолажченко получает работу счетоводом в поселке Кармакчи Оренбургской области.
С 1942 года получила работу в средней школе, где преподавала русский язык, литературу, историю и английский язык.
В 1954 году переехала в Николаев, к своей младшей сестре. Здесь работала в Николаевской областной научной библиотеке.
В 1964 году была реабилитирована, но никакой компенсации от СССР за ложное обвинение и потеряные годы не получила.Скончалась 30 октября 1972 года в Николаеве.