Родился 21 октября 1923 года в Ростове-на-Дону в семье служащих.
В конце 1942 года был призван в РККА, прошёл войну. Подвиг народаС июля по октябрь 1945 года служил в ансамбле 37-й Армии, с октября 1945 по октябрь 1946 года — солист ансамбля 10-й механизированной армии. Был демобилизован в 1947 году.
В 1951 году закончил Высшее театральное училище имени Б. В. Щукина (ныне Театральный институт имени Бориса Щукина) в Москве. Учился у В. К. Львовой и Л. М. Шихматова.
В 1951—1957 годах — актёр Ростовского театра Комедии, в 1957—1962 — Ростовского молодёжного театра драмы им. Ленинского комсомола, созданного на базе театра Комедии (ныне Ростовский областной академический молодёжный театр).
С 1962 года — актёр и режиссёр Ростовский театр драмы имени М. Горького. За почти полувековую работу в театре создал около 200 ролей в спектаклях классического и советского репертуара. Поставил немало спектаклей как режиссёр.Многие годы был членом художественного Совета театра.
С 1961 года занимался педагогической деятельностью, преподавал в Ростовском театральном училище (ныне Ростовское училище искусств).
С 1968 года преподавал мастерство актёра в высших учебных заведениях. Выпустил пять актёрских курсов.
С 1998 года — профессор кафедры художественно-творческих дисциплин филиала Санкт-Петербургского университета культуры и искусств (ныне Санкт-Петербургский государственный институт культуры) в Ростове. Среди его учеников: А. Л. Кайдановский, Н. Е. Сорокин, Г. Г. Стародубцева, А. Ф. Олешня, С. П. ЛозовенкоН. Н. Гординская, Е. П. Кирчак, известная писательница Ирина Полянская.Автор статей в журнале «Театральная жизнь» , в местной прессе.
С 1953 года — член Всероссийского театрального общества, с 1983 по 2011 — председатель его Ростовского отделения.
С 1969 года — член правления, с 1981 — член президиума, с 1986 — секретарь и член бюро секретариата, с 1991 — член правления Всероссийского театрального общества (ныне Союз театральных деятелей Российской Федерации).Член КПСС с 1959 года. Несколько созывов был депутатом Законодательного собрания Ростовской области. Член городского и областного Советов по культуре.Памятник на могиле народного артиста СССР Бушнова Михаила ИльичаУмер 12 июня 2014 года в Ростове-на-Дону. Похоронен на Северном кладбище.СемьяОтец — Бушнов Илья Николаевич (род. 1892)Мать — Волкова Елизавета Сергеевна (род. 1898)Супруга — Бушнова (Стародубцева) Галина Георгиевна (род. 1954), актриса Ростовского театра драмы им. М. Горького, заслуженная артистка Российской ФедерацииСын — Бушнов Максим Михайлович (род. 1978)Сын — Бушнов Александр Михайлович (род. 1958)