Елизавета Боярская родилась в Ленинграде 20 декабря 1985 года в семье народных артистов России Михаила Боярского и Ларисы Луппиан.
В детстве не проявляла актёрских способностей. 13 лет посвятила занятиям танцами (классическими и джазовыми).
В подростковом возрасте окончила модельную школу. Во Второй Санкт-Петербургской гимназии им. Александра 1 училась посредственно, но за последние несколько лет обучения всё наверстала за счёт занятий с репетиторами. Благодаря этому Елизавета овладела двумя иностранными языками — английским и немецким.
В выпускном классе решила поступать на отделение «пиар» факультета журналистики Санкт-Петербургского государственного университета. Проучившись некоторое время на подготовительных курсах, поняла, что к этой специальности у неё больше нет интереса. Посетив открытие учебного театра «На Моховой» и несколько спектаклей Театра им. Ленсовета, Елизавета решила поступать в театральный институт. Как позже вспоминала сама Боярская, родители не отговаривали её от подобного выбора, но предупредили «о всех подводных течениях» . Елизавета за несколько месяцев подготовилась к поступлению в Санкт-Петербургскую государственную академию театрального искусства (ныне — РГИСИ). Поступила на курс ко Льву Абрамовичу Додину. Получала Президентскую стипендию. Окончила вуз в 2007 году.
С 2006 года — актриса Малого драматического театра (Театра Европы) в Санкт-Петербурге. Впервые вышла на сцену этого театра 9 марта 2006 года, сыграв роль Гонерильи в спектакле «Король Лир» .
В 2001 году дебютировала в многосерийном фильме «Агент национальной безопасности 3» , а в 2004 году снялась в западной кинокартине «Бункер» .Первой её значительной ролью в кино стала роль Тани в фильме режиссёра Василия Чигинского «Первый после бога» (2005). Не менее значимой была роль Веры в фильме режиссёра Аллы Суриковой «Вы не оставите меня» , где Елизавета сыграла вместе со своим отцом Михаилом Боярским. Причем она снялась в этом же фильме в эротической сцене с известным актёром Александром Балуевым. Популярность ей принесли фильм 2006 года выпуска «Парк советского периода» и фильм Тимура Бекмамбетова «Ирония судьбы. Продолжение» (2007).Планировалось, что в фильме «Возвращение мушкетёров, или Сокровища кардинала Мазарини» Елизавета Боярская исполнит роль дочери д"Артаньяна, но впоследствии эту роль исполнила Лянка Грыу. Елизавета отказалась от этой роли, поскольку в это время она одновременно снималась в фильме «Адмиралъ» и в 12-серийном фильме «Я вернусь» .
К тому же, как утверждала Елизавета, сценарий фильма о мушкетёрах ей был не особо интересен.Боярская с мужем Максимом Матвеевым в 2010 годуВ фильме «Адмиралъ» (2008) Боярская сыграла Анну Тимирёву — возлюбленную адмирала Александра Колчака. Дальше были роли в фильмах «Не скажу» , «Пять невест» , «С новым годом, мамы!» , «Шерлок Холмс» , «Статус: Свободен» , «Анна Каренина» . Одновременно она снялась в откровенных сценах в мини — сериале «Пётр Первый. Завещание» , сериале «Долгий путь домой» и фильмах «Матч» и «Беглецы» .
С осени 2008 года Елизавета играет роль Роксаны в антрепризе «Сирано де Бержерак» продюсерского центра «Арт-Питер» , где её партнёром является Сергей Безруков, играющий роль Сирано.Боярская в 2012 году озвучила Бабу — Ягу в мультфильме «Три богатыря на дальних берегах» , а в 2016 году подарила свой голос волчице Бьянке в мультфильме «Волки и овцы: бееезумное превращение» .