Малаика родилась 23 августа 1973 года в городе Тхане в семье пенджабца Анила, который работал в торговом флоте, и его жены католички Джойси из народа малаяли. Её сестра Амрита также актриса. Их родители развелись, когда ей было одиннадцать лет.
Она закончила школу Свами Вивекананд в городе Чембуре, затем училась до девятого класса в католической средней школе Святого креста. Продолжила образование в колледже Джай Хинд, но не закончила его из-за профессиональной занятости. Жила в районе Борла, рядом с Basant Talkies до начала модельной карьеры.Малаика была выбрана одной из виджеев MTV India, где она начала свою карьеру, став интервьюером, а затем — соведущей телепрограмм «Love Line» и «Style Check» . Затем стала моделью и появлялась во многих рекламах, видеоклипе «Gur Naalo Ishq Mitha» и в 1998 году приняла участие в музыкальном номере на песню «Chaiyya Chaiyya» к фильму «Любовь с первого взгляда» .
В 2000-х годах участвовала в item-песнях для разных фильмов и снялась в эпизодических ролях в нескольких кинолентах.
В 2008 году вышел фильм «EMI» , где она сыграла одну из главных ролей, но фильм провалился в прокате.
В 2010 году был выпущен фильм «Бесстрашный» , где она впервые выступала в качестве продюсера (вместе с мужем) и вновь в качестве танцовщицы в песне «Munni Badnaam» . 12 марта 2011 года, она помогла установить мировой рекорд вместе с 1235 участниками, исполняющими под эту песню хореографический танец, где она исполняла ведущую роль.