Знатного дворянского происхождения, хотя из обедневшего рода. Внук либерального журналиста, сын либерального писателя, сторонников галисийского возрождения. Учился в Понтеведре, затем изучал право в университете Саньяго де Компостела, параллельно занимался рисованием в Школе искусств и ремесел. Путешествовал по Латинской Америке, познакомился с Рубеном Дарио.
С 1896 года обосновался в Мадриде. Крупнейшая фигура поколения 98 года. Активно участвует в литературной жизни столичной богемы, много публикуется в периодике. Снова путешествует по Латинской Америке.
С 1924 года встал в оппозицию диктаторскому режиму Примо де Риверы.
В 1929 году был заключён в мадридскую тюрьму. Примкнул к Радикальной республиканской партии.
В 1932 году республиканское правительство назначило Валье-Инклана хранителем национального художественного наследия, директором музея в Аранхуэсе. Почетный президент Ассоциации друзей СССР.
В 1933 году назначен директором Школы изящных искусств в Риме.
В 1935 году вернулся в Испанию, участвовал в Первом международном конгрессе писателей в защиту культуры. Затем перебрался в Сантьяго-де-Компостела и через несколько месяцев скончался от рака в одной из лечебниц.